MoneyDJ新聞 2026-01-14 07:16:43 黃文章 發佈

報告表示，布蘭特原油現貨價格在12月平均為每桶63美元，較2024年12月的平均水準低11美元/桶。原油價格在2025年下半年（2025年下半年）每個月份皆呈現下跌，或持平走勢。原油產量持續增加，以及浮動儲存中的原油數量上升，其影響超過了因俄羅斯與委內瑞拉緊張局勢可能導致原油出口中斷的效應。

報告表示，在2025年全球液態燃料產量估計增加每日290萬桶之後，全球液態燃料產量預計今年僅增加每日140萬桶，並於2027年進一步放緩至每日50萬桶。報告預測，今年全球石油消費量將增加每日110萬桶，低於2025年的每日120萬桶，並在2027年回升至每日130萬桶。

報告預測，巴西、圭亞那與阿根廷的液態燃料產量將在2026年增加每日60萬桶，成為OPEC+以外地區產量成長的主要動力。OPEC+的液態燃料產量則在2026年增加每日110萬桶。此一增幅不包括伊朗、利比亞與委內瑞拉，因為這些國家不受OPEC+產量目標約束。抵消OPEC+以及巴西、蓋亞那與阿根廷產量成長的因素，是委內瑞拉今年產量的下滑。

到了2027年，液態燃料產量的成長幾乎完全由同樣這三個南美國家所帶動，三國合計增加每日40萬桶，約占全球總產量成長的三分之二。南美洲新開發專案所帶來的預期產量成長，有助於抵消美國原油產量的下降；由於油價較低，美國原油產量將減少每日20萬桶。OPEC+的液態燃料產量在2027年則維持不變。

EIA預測，美國原油產量在2026年平均將維持在每日1360萬桶左右，隨後在2027年降至每日1330萬桶，原因是長期低油價導致鑽探與完井活動下滑，其影響將超過生產力提升所帶來的增量。

EIA表示：「我們預測，全球原油產量持續增加，將繼續推動全球原油庫存大幅累積。然而，從明年開始，庫存增加速度將逐步趨緩，進而抑制油價下跌。」報告預測，今年全球原油庫存將以每日280萬桶的速度增加，與2025年大致相同，而2027年增速則降至每日210萬桶。

EIA指出，水上運輸中的原油數量或浮式儲存的增加跡象已開始對油價構成壓力，而過剩供應尚未完全反映在可觀察到的庫存數據中。報告表示：「我們預期，短期交割的原油價格低於未來交割價格（亦即期貨市場呈現正價差結構），將鼓勵市場參與者將原油儲存在陸上，直到供需失衡狀況改善、庫存增幅下降為止。」

EIA指出，委內瑞拉情勢變化是本次預測中的一項關鍵不確定因素。「任何對委內瑞拉的制裁放寬，或美國政府相關政策出現變化，若導致原油產量高於本次預測假設，將對油價帶來進一步的下行壓力。」

報告指出，中國持續進行的戰略性庫存建設，為未來原油價格提供了一個重要的支撐來源。EIA評估，2025年期間相當大一部分的原油庫存增加，流入了中國的戰略儲備。由於這些戰略性建庫行為在需求面上發揮了作用，類似於原油的實際消費，因此限制了通常伴隨大量庫存累積而出現的價格下行幅度。報告預估，中國將在2026年持續以接近每日不到100萬桶的速度進行戰略儲備建設，並在2027年將其戰略建庫速度削減約三分之一。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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